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配电网智能设备供应商宏力达闯关科创板

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   3月23日,宏力达科创板上市申请获上交所受理。

  
 

   招股书显示,公司主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售。 公司核心产品智能柱上开关成功突破了传统柱上开关的技术瓶颈,实现了传统电气开关与物联传感设备、边缘计算、工业控制设备的融合,能高效地在终端进行故障研判、故障定位、故障隔离,并且实现远程人机交互。

  
 

   此次闯关科创板,公司拟募资12亿元用于上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目、泉州生产基地建设项目以及补充流动资金。 公司表示,本次募集资金投资项目均为与公司主营业务相关的项目,募集资金项目的有效实施将进一步增强公司主营业务相关研发、生产和销售。

  
 

   专注配电网智能设备招股书显示,宏力达主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售,以及电力应用软件研发及实施等信息化服务。

  
 

   公司的主要产品为智能柱上开关、故障指示器。

  
 

   由于上述两项产品主要应用于配电网架空线路上,因此公司的最终用户为电网系统内各级供电公司。 2016年至2019年,国家电网是发行人最大的客户,公司的营业收入集中于国家电网。 销售数据显示,报告期内,公司针对国家电网的销售额分别为亿、亿元、亿元和亿元,占营业收入的比例分别为%、%、%和%。

  
 

   国家电力投资长期偏重于发电和输电领域,配电环节投资力度相对偏弱。 但近年来,国家电网为了提升配电网的自动化、智能化水平,不断加大对配电网的投资力度,对配电网智能设备的采购不断增长。

  
 

   据了解,宏力达的业务发展依赖于国家电网的投资和采购政策。

  
 

   公司表示,如果未来国家电网的投资力度减弱、削减配电网领域的采购量和采购金额,或者国家电网的技术偏好发生变化而公司并不能快速调整,或者国家电网的采购政策发生变化而公司并不能调整适应,那么该类不利情形将对发行人未来营业收入产生不利影响,从而影响发行人业绩并损害股东利益。

  
 

   值得注意是,公司在浙江省业务较为集中,是其营业收入的重要区域之一。

  
 

   销售数据显示,2016年至2018年以及2019年1-9月(简称报告期),公司在浙江省实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为%、%、%和%。 公司表示,浙江地处东南沿海,经济发展水平高,对新型设备接受较快。 由于市场化程度较高,浙江省配电网智能化投资力度较大。 目前,公司立足浙江市场,在继续稳固销售业绩的同时,逐步加强了对其他网省公司的开拓。

  
 

   截至2019年9月30日,公司向国网山东、国网河南下属共19个市级供电局合计发货(均为智能柱上开关)万元,占期末发出商品的%,区域分散化已有一定进展。 公司表示,未来浙江市场依然是公司营业收入中的重要区域之一。

  
 

   产品结构较为单一报告期内,公司主营业务收入来自于配电网智能设备,该部分业务收入占主营业务收入比重分别为%、%、%和%,其中故障指示器和智能柱上开关为公司主要产品,产品结构较为单一。 公司表示,未来随着公司收入规模的增大,公司将进一步加大周边产品的研发,并将研发成果转化为生产销售产品,增加产品结构,增强市场竞争力。 据了解,公司的智能柱上开关是公司目前配电网智能设备的主要销售品类,也是逐步构成公司主营业务收入的主要来源,报告期内智能柱上开关的销售额分别为万元、万元、亿元和亿元,占主营业务收入的比重分别为%、%、%和%。 公司另一主要产品故障指示器是市场中较为成熟的产品,但在配网一二次融合的大背景下,近年来国家电网对其采购数量逐步下降,报告期内,前述产品的销量由万套下滑至万套,因此公司需要拓展除智能柱上开关产品外的新的盈利增长点。 招股书显示,公司正在研发配电网智能环网柜、20kV一二次融合开关等项目,以培育自身新的盈利增长点,但效果如何尚待后续时间检验。

  
 

   此外,宏力达在报告期内还存在装配供应商单一的风险。

  
 

   根据招股书,智能柱上开关包括开关本体、控制终端和研判软件三个部分,其中开关本体由宏力达委托德普乐装配加工,后者自2017年起,成为公司的第一大供应商,报告期内宏力达向德普乐采购金额分别占公司同期总采购金额的%、%、%和%。

  
 

   宏力达表示,其在当前对德普乐构成一定程度的依赖,但并不存在核心技术、销售渠道以及其他方面对德普乐的实质性依赖。

  
 

   并且为了减少对德普乐的依赖,宏力达于2019年决定自行开展开关本体的加工和装配业务,截至招股说明书签署日,公司自行生产的产品已经下线,并处于测试环节。 突破传统技术瓶颈根据招股书,本次募集资金投资项目总额为12亿元,用于上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目、泉州生产基地建设项目以及补充流动资金。 公司表示,本次募集资金投资项目均为与公司主营业务相关的项目,募集资金项目的有效实施将进一步增强公司主营业务相关研发、生产和销售,有利于增强公司的市场竞争力,并提高公司的盈利水平。 公司介绍称,公司核心产品智能柱上开关成功突破了传统柱上开关的技术瓶颈,实现了传统电气开关与物联传感设备、边缘计算、工业控制设备的融合,从而使柱上开关具备了人机互联能力、终端研判能力以及深度集成化的特点,能高效地在终端进行故障研判、故障定位、故障隔离,并且实现远程人机交互,由于上述产品综合性能较为领先,深受电网用户的欢迎,报告期内,公司经营业绩总体上呈快速增长趋势。 财务数据显示,2016年至2019年,公司营业收入分别为亿元、亿元、亿元和亿元;归母净利润分别为万元、万元、万元和亿元。

  
 

   公司预计,今年一季度实现营收亿元至亿元,同比增长%至%;预计实现归母净利润3600万元至4500万元,同比增长%至%。 宏力达所从事的配电网智能设备业务属于技术密集型行业。

  
 

   据介绍,公司将传统柱上开关施以物联网智能感知、边缘计算和工业集成技术改造,成功地实现了柱上开关的物联化、智能化、集成化。 智能柱上开关体现了公司在物联网、边缘计算、工业集成等技术领域的综合运筹能力,是公司技术先进性的具体表征。

  
 

   招股书显示,截至2019年9月30日,公司智能柱上开关已累计销售万余套,在多个市、县供电局稳定运行,成功实现短路故障定位准确率达99%以上,单相接地故障研判准确率达90%,重合闸准确率接近100%。 2015年末,公司成功开发出一二次融合智能柱上开关,并不断迭代升级,成为当前配电网设施中物联化、智能化的代表性设备。



         

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